家居板块股价飙升!行业需求展望

狂欢!A股板块指数一年涨逾6成

Wind数据显示,A股家居用品指数近一年涨幅62.22%,总市值占比由去年2月的0.33%提升至目前的0.37%。

在板块39间股票中,有26间股价近一年录得上涨,其中涨幅超一倍的达到6间,涨幅超50%的达11间。

值得留意的是,市值排名前列的企业大多股价表现亮眼。其中欧派家居(603833-CN)市值接近1000亿元,成为中国定制家居业首家千亿企业,其股价近一年涨了1.17倍;顾家家居(603816-CN)市值548.8亿元,股价近一年涨幅为1.3倍;索菲亚(002572-CN)市值排名第三,超过300亿元,股价在近一年里飙升了96.3%。

从市值和股价表现看,市场更热衷于行业中具备较大规模、成长能力和竞争能力更强的龙头企业,这几家公司目前的PE都超过了30倍。欧派家居是国内衣柜定制龙头无疑,顾家家居则为软体家居龙头,索菲亚是国内衣柜等定制家具的代表品牌之一。

港股市场方面,家具板块相关企业股价表现分化。近一年股价涨幅靠前的企业是我们熟知的大企业,包括敏华控股(01999-HK)、齐家控股(08395-HK)、易纬集团(03893-HK)等,这些企业股价涨幅均超过了1倍。功能性沙发一哥敏华控股股价就如打了鸡血,近一年来股价不断创出新高,过去一年飙升了2.58倍,市值也突破了800亿港元。

行业需求展望

家具行业的发展与房地产行业息息相关,商品房竣工面积以及销售面积影响到家具行业销售的增长。

在经历了2020年上半年商品房竣工面积双位数下滑后,下半年开始同比下滑幅度正在不断缩小。2020年12月商品房竣工面积累计同比下滑幅度缩小至4.9%。

由此表明,房企施工进程正在加快。在2020年12月,我国商品房销售面积同比增速为2.6%,在10月份开始转正后继续回暖。今年1月,居民继续加杠杆,商品房成交也继续活跃,30城商品房成交面积日均55万平方米,同比增速超过60%,表明地产销售仍有韧性。

另一方面,经过几十年的积累,我国存量房市场容量巨大。住建部数据显示,中国有近16万个老旧社区,涉及4200多万个家庭,建筑面积约40亿平方米。因此,我国的旧房翻新率还很低,存在巨大的市场潜力。

综上看,我国的商品房竣工面积、销售面积以及旧房翻新需求将继续对家具行业的需求带来拉动作用。而家具龙头企业拥有更大的拓展优势,比如品牌、品类和渠道方面均优于中小企业。

数据显示,2018年中国家具行业CR5仅为4.2%,远低于美国与日本的22.4%和9.7%。从行业发展规律来看,我国家具行业市场集中度也将会与美国与日本市场一样不断提升。近两个季度我国家具行业头部企业复苏强劲,市场开拓也正在加速,在2021年,行业强者恒强的格局或将更加明显。

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